Publicació: 15 agost 2023 –
En els últims 5 anys hem viscut una conjuntura de tipus d’interès negatius o nuls que no ens permetia obtenir rendibilitats a la tresoreria. Per aquesta raó, la millor recomanació que podia rebre un inversor fins ara és la infrafranació en renda fixa i tenir una sensibilitat el més reduïda possible a la cartera als moviments dels tipus d’interès.
La millor aliada per substituir la renda fixa ha estat la liquiditat: mantenir elevats saldos de liquiditat i invertir en actius de gestió alternativa i retorn absolut.
El temps ens ha donat la raó, i enguany hem tingut fortíssimes caigudes dels bons governamentals i corporatius.
Tot i que l’Euribor ja supera el 3,3% no totes les opcions d’inversions reflecteixen les pujades dels tipus d’interès. Exemple d’això són els dipòsits bancaris que segueixen sense reflectir el nou context amb rendibilitats molt per sota de l’Euribor i per tant segueixen sense ser una alternativa d’inversió atractiva.
D’altra banda, els bons corporatius, després de la pujada de diferencials, estan atractius, però mantenim durades curtes fins que s’enlairi la incertesa sobre les qüestions geopolítiques i la inflació.
Però en canviar les circumstàncies del mercat, ens trobem davant d’una oportunitat històrica en el mercat de renda fixa, que, fins ara, era un actiu a l’espera que apareguessin al mercat oportunitats interessants. Cal destacar que els spreads estan per sobre de la mitjana en els bons d’alta qualitat creditícia. El mercat de bons corporatius s’està veient contagiat pel repunt de tirs del deute sobirà (afectat per l’augment de la rendibilitat exigida al deute de governs) i addicionalment els spreads descompten unes taxes de default massa elevades.
Després de l’ampliació dels spreads i les pujades generalitzades dels tipus d’interès, ja veiem en mercat diferents oportunitats per a la gestió de la liquiditat amb venciments inferiors a 2 anys que aporten Tires atractives.
En els últims anys (2018, 2020 i 2022) hem viscut moviments bruscos de la renda fixa i l’inversor mal assessorat ha pogut encadenar pèrdues importants, especialment en el que portem d’any 2022.
Diaphanum, el teu assessor d’alternatives de gestió per a la liquiditat
Diaphanum, com a entitat d’assessorament financer totalment independent, té plena llibertat per poder analitzar i detectar les millors oportunitats. Com que no hi ha conflictes d’ interès amb el client en la selecció de producte, podem identificar quines són les millors alternatives per formar carteres que cobreixin les necessitats a curt termini de gestió dels saldos transitoris de liquiditat dels nostres clients.
Entre les diferents alternatives d’inversió, destaquem carteres de pagarés amb venciments inferiors a 6 mesos, carteres de bons corporatius a 1 any, carteres mixtes de bons i pagarés, carteres de fons monetaris o carteres diversificades de fons de renda fixa.
En termes de rendibilitat, trobem Tires que agafen rendibilitats entre el 2% i el 5%, que poden variar en base al termini d’inversió i al risc assumit per l’inversor.
Marc Llull & Ignacio Solís
Assessor financer de Diaphanum Valors a Madrid.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]
Necessita més informació?
Lorem Ipsum is simply dummy text of the printing and typesetting industry. Lorem Ipsum has been the industry’s standard dummy text ever since the 1500s, when an unknown printer took a galley of type and scrambled it to make a type specimen book. It has survived not only five centuries, but also the leap into electronic typesetting, remaining essentially unchanged
