Publicació: 15 octubre 2023 –
A Espanya hi ha uns 300 fons monetaris registrats per a la seva distribució, denominats en euros, per la qual cosa no és senzill seleccionar-ne un. Quines són les principals diferències entre ells? Els venciments mitjans, el risc de crèdit que assumeixen i la gestió de la liquiditat sobrant.
En teoria, un major venciment i una major exposició a finançament corporatiu millora la rendibilitat, però no cal oblidar que s’augmenta el risc.
Cal assenyalar que, en els últims anys, moltes entitats financeres han reconvertit els seus fons monetaris cap a fons de renda fixa a curt termini, ampliant venciments i risc de crèdit en un afany d’ obtenir rendibilitat positiva quan teníem gran part dels actius de renda fixa amb rendibilitats negatives. Si busquem un monetari pur, una alternativa el més semblant possible a dipòsits o liquiditat, cal mirar bé la política d’inversió de cadascun dels fons, per no trobar què estem invertint en una cosa diferent.
Centrant-nos en els fons monetaris, la decisió de quin tipus de fons hem de triar depèn en gran mesura de l’apetit de risc que vulguem assumir. A Diaphanum, entenem la liquiditat com una part defensiva de la cartera, que ens protegeix en moments de crisi i ens dona la flexibilitat d’invertir quan els mercats ens donen una oportunitat. Per tant, la decisió de seleccionar un fons no està només basada en quin és el fons que millor rendibilitat ha de tenir, sinó del que aporta a la resta de la cartera i en aquesta protecció del patrimoni que la liquiditat ofereix.
Per això, solem seleccionar amb venciments mitjans relativament baixos, uns 60 dies versus monetaris a més llarg termini, cosa que resulta congruent amb la política actual del BCE que continua pujant els tipus a curt. Els fons amb menor venciment solen aprofitar-se més ràpidament de la pujada de tipus. Quan estem propers a un escenari de fredor en les pujades de tipus, probablement hauríem de buscar un fons amb més venciment.
Pel que fa al risc de crèdit, solem buscar fons que assumeixin alguna cosa de risc, però sempre Investment Grade, és a dir, fons que inverteixin en empreses i no només en governs i amb una alta qualitat creditícia. Aquí busquem que tinguin bastants pagarés i certificats de dipòsit que millorin la rendibilitat sense grans riscos.
També, tenim en compte el cost del fons. En un actiu que hauria de tenir aquest any una rendibilitat propera al 2,5%, una diferència petita en cost és important. En altres productes, on la rendibilitat esperada és molt més gran, el cost no és tan significatiu com en els monetaris. Pagar més de 0,10%-0.15% ens sembla excessiu. Mireu quina comissió li cobra la seva entitat en aquests productes perquè ens podem trobar amb sorpreses.
Amb aquestes premisses, el fons que estem recomanat a Diaphanum és el Groupama Entreprises.
Rafael Ciruelos
Director d’ Anàlisi i Producte d ‘ inversions líquides.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]
Necessita més informació?
Lorem Ipsum is simply dummy text of the printing and typesetting industry. Lorem Ipsum has been the industry’s standard dummy text ever since the 1500s, when an unknown printer took a galley of type and scrambled it to make a type specimen book. It has survived not only five centuries, but also the leap into electronic typesetting, remaining essentially unchanged
