Publicació: 15 abril 2024 –
El mercat dels bons catàstrofe (Cat Bonds) va néixer en la dècada de 1990 després de dos incidents als Estats Units: l’huracà Andrew de 1992 a Miami i el terratrèmol de Northridge el 1994 a Los Angeles, que van causar un col·lapse gairebé total dels mercats de reassegurances a Florida i Califòrnia, que no havien apreciat ni modelat la creixent concentració de propietats en aquestes zones de ràpid creixement, i l’alt risc en les dècades anteriors, per la qual cosa estaven molt poc preparats per afrontar el cost dels desastres catastròfics assegurats.
Què són els bons catàstrofe?
Aquests productes són instruments financers dissenyats per transferir riscos relacionats amb catàstrofes naturals o esdeveniments específics als inversors del mercat de capitals amb els quals l’ inversor es converteix en assegurador de catàstrofes naturals com huracans, terratrèmols o tsunamis, per protegir-se de pèrdues financeres significatives.
A canvi d’assumir el risc, els inversors reben pagaments periòdics d’interessos, similars als bons tradicionals, però si passa un esdeveniment catastròfic especificat en el contracte, durant el termini del bo, els inversors poden perdre part o la totalitat de la seva inversió i aquests fons s’utilitzaran per compensar les pèrdues assegurades.
Els avantatges dels bons catastròfics
Des d’ un punt de vista inversor, els Cat Bonds presenten els avantatges següents enfront d’ altres actius:
- Diversificació de la cartera: Ofereixen als inversors l’oportunitat de diversificar la seva cartera, ja que el seu rendiment no està correlacionat (0,25-0,30 contra renda variable o renda fixa) amb els moviments del mercat de valors o d’altres instruments financers tradicionals.
- Retorns atractius: A més, ofereixen retorns atractius, ja que solen oferir rendiments més alts en comparació amb altres bons de similar durada i qualificació creditícia. En l’actualitat, aquests bons estan en retorns molt interessants amb els diferencials enfront de bons corporatius en màxims històrics ja que la inflació ha incrementat els costos de reconstrucció, provocant un augment significatiu en les primes d’aquestes assegurances.
- Protecció contra esdeveniments catastròfics: No obstant això, els Cat Bonds també comporten el risc d’incórrer en pèrdues totals, si s’escau un esdeveniment catastròfic durant el termini del bo. Un risc que es redueix significativament comprant a través de fons que ofereixen una diversificació adequada. A tall d’exemple, l’índex de Cat Bonds va tenir el seu pitjor comportament als huracans IAN i Katrina, on va caure aproximadament un 5-7%.
És lògic plantejar-se com afecta el canvi climàtic a l’increment del nombre i força d’aquestes catàstrofes, però dependrà molt del tipus de catàstrofe del qual parlem. No influirà igual en incendis que en huracans o terratrèmols. El cert és que els sistemes de seguiment i predicció són cada vegada més encertats, ajudant a reduir els danys produïts per aquestes catàstrofes. A més, aquests models serveixen per valorar i predir també els danys que es poden produir, donant una informació més completa a l’inversor en aquests bons per valorar el binomi de rendibilitat/risc de cadascú.
Innovació a l’hora d’invertir
Els Cat Bonds ofereixen una forma innovadora d’invertir que diversifica les inversions financeres més tradicionals i oferint un retorn atractiu. Abans eren només accessibles a clients institucionals, però ara poden ser adquirits via fons en qualsevol de les plataformes de fons existents a Espanya. Per això és interessant fer una ullada a l’oferta existent, sempre tenint en compte que, abans d’invertir en aquests instruments, és essencial entendre els riscos que impliquen, la liquiditat, com s’ajusten a la cartera d’inversions i fer-ne una avaluació rigorosa.
De cara al futur cal esperar que, dins d’aquests fons, comencem a veure la cobertura d’altres riscos. El mercat que sembla més prometedor és el d’assegurances de ciberseguretat, que ofereix avantatges importants com conèixer en temps real com estan les defenses contra un atac, un mercat que pot ser molt gran i tenir una gran liquiditat.
Rafael Ciruelos Gómez del Valle
Director d’ Anàlisi i Producte d ‘ inversions líquides
Necessita més informació?
Lorem Ipsum is simply dummy text of the printing and typesetting industry. Lorem Ipsum has been the industry’s standard dummy text ever since the 1500s, when an unknown printer took a galley of type and scrambled it to make a type specimen book. It has survived not only five centuries, but also the leap into electronic typesetting, remaining essentially unchanged
