{"id":61272,"date":"2023-05-11T15:11:46","date_gmt":"2023-05-11T14:11:46","guid":{"rendered":"https:\/\/www.diaphanum.es\/sin-categoria\/el-comportament-dels-fons-monetaris-davant-un-escenari-de-pujades-de-tipus\/"},"modified":"2026-02-17T11:39:11","modified_gmt":"2026-02-17T10:39:11","slug":"el-comportament-dels-fons-monetaris-davant-un-escenari-de-pujades-de-tipus","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.diaphanum.es\/ca\/blog\/el-comportament-dels-fons-monetaris-davant-un-escenari-de-pujades-de-tipus\/","title":{"rendered":"El comportament dels Fons Monetaris davant un escenari de pujades de tipus"},"content":{"rendered":"

Publicaci\u00f3<\/strong>: 01 novembre 2023 – <\/span><\/p>\n

Fa uns dies, vam escriure un post analitzant per qu\u00e8 ens agraden m\u00e9s els fons d’inversi\u00f3 monetaris enfront dels dip\u00f2sits bancaris<\/a><\/strong>. A tall de resum, els arguments a favor del dip\u00f2sit s\u00f3n que coneixem exactament el retorn i, a m\u00e9s, en assumir m\u00e9s risc (nom\u00e9s s’inverteix amb un banc), la rendibilitat hauria de ser m\u00e9s gran. A favor dels fons, cal destacar la forta diversificaci\u00f3 que tenen aquests instruments, els molt baixos costos que solen tenir i, en el cas de l’inversor espanyol, que compten amb una molt millor fiscalitat. <\/p>\n

No obstant aix\u00f2, durant el mes de mar\u00e7, hem pogut veure com han funcionat els fons davant els dip\u00f2sits en situacions extremes. La crisi dels bancs mitjans als Estats Units, originada per la caiguda de Silicon Valley Bank, ha posat de manifest les bondats dels fons. El primer que veiem \u00e9s un increment brutal de diners que surt dels dip\u00f2sits bancaris cap a fons monetaris. En els primers dos mesos de l’any ja havia comen\u00e7at la sortida de diners, per\u00f2 al mar\u00e7 s’accelera de forma important. <\/p>\n

Qu\u00e8 han buscat els inversors amb aquest moviment?<\/h2>\n

\u00c9s dif\u00edcil de saber amb certesa, per\u00f2 sembla indicar que, davant el risc que el seu banc tingui problemes, han preferit sortir de dip\u00f2sits cap a fons.<\/p>\n

\"dip\u00f2sits<\/p>\n

 <\/p>\n

Aquest moviment, a m\u00e9s de defensiu, suposa una major rendibilitat per als inversors.<\/strong> En el seg\u00fcent gr\u00e0fic veiem l’evoluci\u00f3 de la rendibilitat mitjana dels dip\u00f2sits als Estats Units davant la rendibilitat dels fons monetaris. \u00c9s molt cridanera la difer\u00e8ncia de rendibilitats que ofereixen fons i dip\u00f2sits en aquests moments. <\/p>\n

\"rendiment<\/p>\n

Sempre s\u00f3n m\u00e9s \u00e0gils els fons, a l’hora de recollir els moviments dels tipus d’inter\u00e8s, per\u00f2 ara m\u00e9s que mai, assistim a un entorn en qu\u00e8 els tipus a curt termini han pujat de forma important, tot i que els bancs, en general, no necessiten liquiditat, cosa que ens porta a una situaci\u00f3 en qu\u00e8 la difer\u00e8ncia de rendibilitats \u00e9s hist\u00f2rica.<\/p>\n

A Europa, la realitat \u00e9s similar. Ens trobem amb una situaci\u00f3 en qu\u00e8 els bancs haurien de pagar entorn del 3,75%-4,00% per dip\u00f2sits a 1 any, segons l’Euribor<\/a><\/strong>, acr\u00f2nim d’Euro Interbank Offered Rate o “tipus europeu d’oferta interbanc\u00e0ria”, un tipus que s’obtenen de la mitjana del tipus d’inter\u00e8s al qual un gran nombre de bancs europeus es presten euros entre si. Es tracta, per tant, del cost de finan\u00e7ament de les entitats i el preu m\u00ednim al qual un inversor hauria d’ exigir a un banc per als seus dip\u00f2sits. <\/p>\n

Com podem veure en el seg\u00fcent gr\u00e0fic, l’Euribor a 12 mesos ha pujat de forma exponencial en els \u00faltims mesos. Els bancs, en general, no estan traslladant als dipositants aquestes pujades. Ni en dip\u00f2sits ni en comptes bancaris remunerats. <\/p>\n

\"l'<\/p>\n

Font: Euribor-rates<\/a><\/strong><\/p>\n

Si ens centrem en Espanya, veiem en el seg\u00fcent gr\u00e0fic que, a tancament de febrer de 2023, la remuneraci\u00f3 no arriba ni a l’1%.<\/p>\n

\"evoluci\u00f3<\/p>\n

Font: BCE<\/a><\/strong><\/p>\n

Per qu\u00e8 els bancs no han de remunerar?<\/h2>\n

Hi ha diferents raons, en primer lloc, hi ha un problema de compte de resultats, un factor que porten anys patint les entitats i que ara veuen una oportunitat per recuperar-se. Per\u00f2 hi ha altres factors importants: <\/p>\n