{"id":61132,"date":"2025-07-30T08:33:20","date_gmt":"2025-07-30T07:33:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.diaphanum.es\/sin-categoria\/cinc-claus-per-entendre-com-estan-canviant-els-mercats-despres-de-larribada-de-trump\/"},"modified":"2026-02-17T11:40:08","modified_gmt":"2026-02-17T10:40:08","slug":"cinc-claus-per-entendre-com-estan-canviant-els-mercats-despres-de-larribada-de-trump","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.diaphanum.es\/ca\/blog\/cinc-claus-per-entendre-com-estan-canviant-els-mercats-despres-de-larribada-de-trump\/","title":{"rendered":"CINC CLAUS PER ENTENDRE COM ESTAN CANVIANT ELS MERCATS DESPR\u00c9S DE L’ARRIBADA DE TRUMP"},"content":{"rendered":"

Publicaci\u00f3<\/strong>: 30 de juliol 2025 –<\/span><\/p>\n

L’arribada a la Casa Blanca de Donald Trump s’ha convertit en el principal catalitzador dels mercats al llarg de 2025, especialment per les bandes en pol\u00edtica comercial, la qual cosa ha afectat diferents \u00e0mbits, a nivell macroecon\u00f2mic i en els mercats.<\/p>\n

Segon mandat de Donald Trump<\/strong><\/h2>\n

Des de la proclamaci\u00f3 de Trump, el passat mes de gener, el president nord-americ\u00e0 ha protagonitzat un r\u00e8cord hist\u00f2ric d’ordres executives en nom\u00e9s 100 dies de Govern, tot i que la pol\u00edtica aranzel\u00e0ria ha sigut l’element que ha copat tots els titulars. Si es dilata en el temps, la guerra d’aranzels pot generar un major risc de recessi\u00f3 i un deteriorament del sentiment dels agents econ\u00f2mics. D’altra banda, les seves pol\u00edtiques d’immigraci\u00f3 podrien elevar el d\u00e8ficit, augmentar la inflaci\u00f3 i rebaixar el PIB.<\/p>\n

Quins s\u00f3n els factors que estan canviant als mercats despr\u00e9s de la reaparici\u00f3 de Trump?<\/strong><\/h2>\n

Des de Diaphanum, volem oferir i analitzar les cinc claus que estan transformant els mercats<\/strong>, i als quals caldr\u00e0 atendre de cara a l’evoluci\u00f3 de la segona meitat de l’any, i una visi\u00f3 general sobre l’estrat\u00e8gia de l’entitat en diferents \u00e0mbits<\/a>.<\/p>\n

1. Cap a un nou equilibri geopol\u00edtic<\/strong><\/h3>\n

La possibilitat de reduir els conflictes armats i el descontentament de Trump amb els pa\u00efsos aliats pels baixos pressupostos en defensa, coincidint amb la negociaci\u00f3 de la Pau a Ucra\u00efna, ha provocat un efecte de pressi\u00f3 dels EUA perqu\u00e8 incrementin la despesa en defensa, cosa que provoca un efecte immediat als mercats. D’aquesta manera, s’ha negociat amb els membres de l’OTAN assolir la inversi\u00f3 del 5% del PIB en defensa el 2035, cosa que t\u00e9 i tindr\u00e0 unes conseq\u00fc\u00e8ncies destacades als mercats.<\/p>\n

\"Borsa

Font: Wikimedia Commons Borsa de Madrid \u2013 29 de desembre de 2024. Autor: Fernando<\/p><\/div>\n

Font: Wikimedia Commons Borsa de Madrid \u2013 29 de desembre de 2024. Autor: Fernando <\/em><\/p>\n

2. Una pol\u00edtica de pujada d’aranzels, retallades d’impostos i major efici\u00e8ncia governamental i desregulaci\u00f3. <\/strong><\/h3>\n

El factor econ\u00f2mic m\u00e9s distorsionador est\u00e0 sent la pol\u00edtica aranzel\u00e0ria err\u00e0tica dels EUA que, a la llarga, provocar\u00e0 una mala assignaci\u00f3 de recursos, un augment de la inflaci\u00f3 i una reducci\u00f3 del creixement. Amb la pol\u00edtica de reducci\u00f3 dels impostos i el manteniment de gran part de la despesa, est\u00e0 previst un major d\u00e8ficit p\u00fablic i un augment del deute sobre PIB, aix\u00ed com una pressi\u00f3 a la baixa dels preus de l’energia i una major inversi\u00f3 en tecnologia civil i militar.<\/p>\n

3.La ruptura de la disciplina fiscal de la UE<\/strong><\/h3>\n

La UE podria alliberar 800.000 milions d’euros en els pr\u00f2xims quatre anys per a l’augment de la despesa en defensa<\/a>. Nom\u00e9s Alemanya, que acaba d’estrenar un govern liderat pel partit conservador (CDU), planteja un pla d’inversi\u00f3 de 500.000 milions d’euros en infraestructures i defensa en 10 anys, la qual cosa suposa un 10% del PIB) i trencar el mecanisme de “fre al deute”.<\/p>\n

\"euro<\/strong><\/h3>\n

4.Una relaxaci\u00f3 de la pol\u00edtica monet\u00e0ria en un escenari de creixement estancat<\/strong><\/h3>\n

El creixement mundial<\/strong> est\u00e0 liderat en el moment actual per \u00cdndia i la Xina, sense recessi\u00f3 als EUA i una lleugera millora a Europa. El consum basat en l’ ocupaci\u00f3 i l’ augment de la despesa p\u00fablica serviran de base. No obstant aix\u00f2, la reducci\u00f3 de la confian\u00e7a dels consumidors i empresaris podrien deprimir consum i inversi\u00f3 i contrarestar l’augment de despesa p\u00fablica. A m\u00e9s, el mercat laboral s’ha alentit, tot i que amb unes taxes d’atur que segueixen en nivells baixos.<\/p>\n

En aquest escenari, els bancs centrals mantenen una pol\u00edtica de baixada progressiva de tipus<\/strong>, tot i que a Europa s’est\u00e0 alentint la reacci\u00f3, atesos els nivells despr\u00e9s de les baixades, amb lleugeres reduccions a la Xina i pujades al Jap\u00f3. En el cas d’ EE. UU, l’elevada pressi\u00f3 que exerceix Trump sobre la FED podria precipitar les reduccions en cas de desacceleraci\u00f3 econ\u00f2mica.<\/p>\n

5. El risc d’una inflaci\u00f3 descontrolada<\/strong><\/h3>\n

Tots els factors que s’estan desencadenant en els \u00faltims mesos, al so de les decisions que pren el president Trump, estan desembocant en una inflaci\u00f3 m\u00e9s alta de l’inicialment previst i per sobre dels objectius dels Bancs Centrals, mantenint-se els problemes deflacionistes en el cas de la Xina.<\/p>\n

A curt termini, la inflaci\u00f3 es va reduir per la caiguda dels preus energ\u00e8tics b\u00e0sicament, a l’espera de com afecten els aranzels i la reducci\u00f3 d’activitat econ\u00f2mica. Una guerra aranzel\u00e0ria estesa i duradora en el temps provocaria un augment de la inflaci\u00f3. El sector serveis i la despesa p\u00fablica tamb\u00e9 s\u00f3n inflacionistes.<\/p>\n

La pujada de preus pot ser la variable econ\u00f2mica que m\u00e9s es pot moure pels aranzels, tot i que compta al seu favor amb una menor activitat, els preus d’energia i la productivitat.<\/p>\n

Visi\u00f3 estrat\u00e8gica de mercat: enfocament de Diaphanum<\/strong><\/h2>\n

En l’entorn actual de mercat, Diaphanum aposta per bons corporatius, en un escenari de diferencials baixos, descomptant un redu\u00eft nivell d’insolv\u00e8ncies, per\u00f2 que, no obstant aix\u00f2, presenten unes rendibilitats per sobre de la mitjana hist\u00f2rica. Aqu\u00ed, l’entitat recomana especialment els bons de grau d’inversi\u00f3 europeus.<\/p>\n

Pel que fa a la tresoreria i deute sobir\u00e0<\/strong>, la firma mant\u00e9 un to neutral. Considera que la tresoreria ofereix encara un retorn atractiu pel retard en les retallades del BCE, tot i que aquest atractiu anir\u00e0 disminuint. En el cas dels bons governamentals, l’expectativa de baixades de tipus i les previsions d’inflaci\u00f3 a Europa podrien mantenir les seves rendibilitats en rangs elevats, oferint una relaci\u00f3 rendibilitat-risc raonable. Per aix\u00f2, recomana aprofitar la seva volatilitat a trav\u00e9s d’inversi\u00f3 en bons perif\u00e8rics.<\/strong><\/p>\n

Diaphanum es mant\u00e9 neutral tamb\u00e9 en renda variable, suportada per l’expectativa de baixades de Bancs Centrals, a l’espera d’una lleugera reducci\u00f3 de les previsions de resultats en general, tret d’un augment a Europa que est\u00e0 bastant descomptat. Les valoracions van tornar a ser exigents despr\u00e9s de les correccions d’abril i cal que les rendibilitats dels bons i els resultats empresarials acompanyin per justificar noves alces.<\/p>\n

Diaphanum aposta per cobrir divisa. L’euro, malgrat la forta revaloraci\u00f3 l’any, pot continuar estimant-se respecte al d\u00f2lar, esperant que es mantingui estable amb la lliura i el franc su\u00eds i que es depreci\u00ef respecte al ien japon\u00e8s.<\/p>\n

MIGUEL \u00c1NGEL GARC\u00cdA | DIRECTOR D’ INVERSIONS DE DIAPHANUM<\/strong>
\nGesti\u00f3 de patrimonis <\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Publicaci\u00f3: 30 de juliol 2025 – L’arribada a la Casa Blanca de Donald Trump s’ha convertit en el principal catalitzador dels mercats al llarg de 2025, especialment per les bandes…<\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":61129,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[83],"tags":[],"class_list":{"0":"post-61132","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-blog"},"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.diaphanum.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/61132","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.diaphanum.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.diaphanum.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.diaphanum.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.diaphanum.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=61132"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.diaphanum.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/61132\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":61725,"href":"https:\/\/www.diaphanum.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/61132\/revisions\/61725"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.diaphanum.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media\/61129"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.diaphanum.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=61132"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.diaphanum.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=61132"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.diaphanum.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=61132"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}